票补减少了5亿多,连年亏损的猫眼终于盈利了

作者 / 云梦泽

前两天,剧sir写过关于欢喜传媒的文章,这家香港上市公司自2015年成立后连续4年亏损,终于在2019年上半年实现盈利。

如今,同样的业绩反转戏码,也发生在持有欢喜传媒7.5%股份,也是在香港上市的猫眼娱乐身上。在2015—2018年累计亏损20多亿后,猫眼娱乐今年上半年盈利2.57亿元。

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虽然两家公司都在上半年扭亏为盈,但是原因各不相同:欢喜传媒是由于电影《疯狂的外星人》票房大卖,而猫眼娱乐则是因为取消票补,公司支出减少(5亿)所致。

对于市占率达六成的猫眼娱乐来说,取消票补是一把双刃剑。

2019年上半年,受包括取消票补在内等原因影响,中国电影总票房及观影人次双双下滑,进而导致猫眼的核心业务——在线票务以及电商的收入分别下降5.3%、19.2%。

票务收入面临瓶颈,猫眼娱乐不得不积极往产业链纵向、横向去发展,上半年猫眼四大业务板块中内容服务、广告收入的大幅增长就是明证。

内容服务+广告收入的上涨,在一定程度上抵消了票务及电商收入下滑的影响,使猫眼娱乐上半年的整体营收得以保持继续增长。

二级市场上,首次盈利的猫眼娱乐受到投资者追捧,8月15日公司股价大涨11.68%(有提前泄露业绩消息的嫌疑);但仔细看过财报后都冷静下来了,8月16日猫眼的股价大跌9.19%,基本被打回原形。

票补减少了5亿多,连年亏损的猫眼终于盈利了

(猫眼娱乐8月15日、16日股价分时图)

票补减少了5亿多,连年亏损的猫眼终于盈利了

4大业务板块的收入表现不一:

票务、电商下滑,内容、广告上升

8月15日,猫眼娱乐公布2019年中期业绩。上半年公司实现营业收入19.85亿元,同比增长4.7%;净利润为2.57亿元,2018年同期为亏损2.31亿元,公司业绩成功实现扭亏。

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尽管猫眼娱乐上半年的营收保持增长,但是具体业务板块的表现有很大差异。

目前猫眼娱乐旗下共有4大业务板块,在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务以及广告服务等,收入占比分别为54.6%、33.5%、4%、7.9%。

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今年上半年,中国电影市场陷入低迷状态。截至6月30日,总票房为311.7亿元,同比下降2.7%;观影人次为8.08亿,同比减少10.3%。

受观影人次下滑的影响,上半年猫眼在线娱乐票务服务收入同比下降5.66%,约10.83亿元;娱乐电商服务收入同比下降19.21%,约0.8亿元。

对于票务总收入的下滑,猫眼娱乐在其财报中闭口不提,转而强调公司依然是国内最大的线上电影票务平台,目前市场占有率超过60%,且比去年同期仍有提升。

此外,猫眼娱乐特别指出,公司的现场娱乐票务业务正在高速成长,总交易额同比增长40.5%。公司还积极往现场娱乐行业上游拓展,为现场娱乐的艺人和内容提供宣传服务。

上半年,猫眼娱乐为王力宏、杨千嬅、林俊杰、莫文蔚等头部艺人演唱会,以及《断金》(由张国立、王刚、张铁林主演)、《阳台》(由陈佩斯主演)等知名话剧,在宣传、营销等方面提供了创新性的服务。

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与票务、电商不同,猫眼娱乐的内容及广告收入都是大幅上涨。

其中,娱乐内容服务上半年实现收入6.66亿元,同比增长18.75%,是拉动公司整体营收增长的核心。另外,广告服务及其他收入1.56亿元,同比增长78.13%。

在财报中,猫眼娱乐花了很大的篇幅来描述其娱乐内容服务业务的进展,主要包括以下3个方面。

上半年,猫眼娱乐的发行、宣传、出品能力取得了阶段性的突破,公司主控发行的影片票房达到41亿人民币。其中,《来电狂响》为元旦档票房冠军,《白蛇:缘起》为上半年猫眼评分影史第一的国产动画电影,《飞驰人生》为春节档票房探花,《反贪风暴4》为清明档票房冠军,《老师·好》为2019上半年最大的黑马影片。除此之外,由猫眼联合发行的《熊出没·原始时代》为春节档动画电影冠军,《最好的我们》为端午档票房冠军。公司参与投资的《流浪地球》为2019上半年票房冠军。

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除了电影,猫眼也积极拓展剧集业务。由猫眼联合出品的《长安十二时辰》是2019年上半年热度最高的网生剧集之一,同时公司还联合出品了《老中医》《逆流而上的你》等优秀的电视剧作品。猫眼还进一步向产业源头发力,通过投资欢喜传媒、耳东影业等知名影视公司,深化与著名青年电影人平台FIRST青年电影展的合作,加强与内容创作者的连接,助力行业伙伴创造出优秀的影视作品。

此外,“猫眼专业版”向全文娱行业延展,为产业链上下游的从业者提供专业的行业数据及资讯,月活跃用户数同比增长26.6%。“猫眼研究院”已成为行业领先的影视数据分析平台,与IMAX、索尼、腾讯影业等建立了战略合作关系,并为百余部影视作品提供了数据分析服务。猫眼还推出了全文娱智慧工具化平台“猫眼通”,为行业伙伴提供覆盖概念、制作、宣发、上映等阶段的智慧化工具,帮助他们实现影视全流程一站式管理,并已为120多个影视项目提供专业服务。

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2019年上半年,猫眼的广告服务及其他收入同比增长78.1%,主要得益于公司营销平台和资金服务平台的持续建设。上半年,公司为通用汽车、百胜集团、京东等多家知名品牌提供娱乐整合营销服务。

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首次盈利背后,

上半年猫眼娱乐减少票补高达5亿

与2018年同期相比,今年上半年猫眼娱乐的营收增长不到9000万元,为什么净利润能从去年亏损2.31亿,到今年大幅盈利2.57亿?

主要原因是,猫眼娱乐减少了票补支出。

近几年中国电影票房收入节节攀升,2018年总票房突破600亿元人民币,与全球第一大电影市场北美的差距越来越小。其中,大量的票补对票房总收入的提升功不可没,因为它大幅降低了观影门槛,拉动观影人次增长。

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在猫眼崛起的过程中,票补的作用非常关键,是公司吸引用户观影、扩大自身市场占有率的常用手段。然而,大规模的票补,也使得猫眼陷入连年亏损的境地。

财报显示,2015至2017年,猫眼的销售与营销开支(主要是票补)分别为15.21亿元、10.27亿元、14.19亿元;同期,公司年内亏损分别达12.98亿元、5.08亿元、7610万元。如果算上2018年净利润-1.38亿,猫眼在4年内合计亏损高达20.2亿。

转折发生在2018年国庆节前夕。当时有消息称,相关部门已下发文件,将于10月1日开始实行电影线上购票新规,其中第一条就是停止一切线上票补。

不少分析人士认为,取消票补对中国电影市场的长期发展有利,但短期内会影响观影热情,对猫眼等在线票务平台是利空。

从2019年中报来看,取消票补的确影响了猫眼的票务收入,不过,公司也因祸得福,大幅减少了票补方面的支出,并首次实现盈利。

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财报显示,猫眼娱乐2019年上半年的销售及营销开支6.11亿元,较去年同期减少5.35亿元,降幅达46.7%,主要为平台投入的用户激励(票补)减少所致。

对此,国盛证券分析师发布研报称,2019年以前,票务平台投入大额票补的核心原因有两个,一是争夺市场份额,二是拉动用户购票从线下转移至线上。

目前线上购票渗透率已超过85%,购票场景转换已基本完成;且两强格局(猫眼、淘票票)稳定态势下,继续投入大额票补的必要性及经济性降低,预计未来再度大幅提升票补的可能性较小。

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《少年的你》等电影下半年有望上映,

猫眼未来将采取5大措施提升公司能力

据统计,今年下半年,猫眼娱乐共有25部参与出品发行的电影即将上映。截至目前,《扫毒2天地对决》、《使徒行者2:谍影行动》已经分别获得12.95亿、5.61亿票房;根据猫眼专业版的想看指数,下半年《少年的你》票房值得期待。

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电视剧方面,下半年将有猫眼出品的《父亲的草原母亲的河》播出。该剧由康洪雷执导,李泓良、德姬、斯琴高娃、涂们、于慧等领衔主演。

广告和电商业务方面,“腾猫联盟”有望于下半年合作发力。2018年5月,猫眼与腾讯孵化的电商平台鹅漫U品达成战略合作,共同促进衍生品销售;2019年7月,猫眼与腾讯达成合作,成立“腾猫联盟”。“腾猫联盟”有利于双方在电商和广告业务方面相互促进,实现合作共赢。

为了向全文娱行业拓展,2019年猫眼推出了“猫爪战略模型”,进一步发展在全文娱产业票务平台、产品平台、数据平台、营销平台及资金平台等五大平台能力,把公司在电影行业的成功模式运用于剧集、现场娱乐、音乐、视频、短视频、艺人KOL等全文娱产业链。

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猫眼娱乐在财报中披露,将基于不同行业的核心需求提升公司的能力,未来发展举措包括以下5点:

1. 公司希望成为全文娱票务平台,将票务平台能力延展至现场娱乐等文娱消费领域,并以强大的数据能力洞悉市场,为行业带来更多市场增量;

2. 公司将持续建设“猫眼通”“场馆通”等全流程服务的产品矩阵,帮助全文娱行业伙伴实现全产业链的精细化运营;

3. 公司将进一步提高数据分析能力和工具化能力,为建设创新的全文娱数据平台打下坚实的基础;

4. 公司将持续建设一个线上全网覆盖、线下超强整合的营销平台,为片方和品牌广告主提供更加多元化的娱乐整合营销服务;

5. 公司将以助力更多优质内容生产为己任,打造资金平台为行业伙伴提供支持。

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