钱变废纸!又一个国家撑不住了

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来源:金融观察家

2019年,全球第21个降息的国家诞生了,但其降息的疯狂程度却令全世界瞠目结舌!

7月25日。土耳其央行突然宣布疯狂降息425个基点,创下其2002年以来的最大降息幅度。这个力度,即使放在全球范围内也属罕见。

史无前例土耳其,央行暴力降息425点

当地时间周四,土耳其央行将一周回购利率下调425个基点,从24%下调至19.75%,力度远超市场预期。土耳其央行在声明中表示,近期全球经济活动减弱,通胀下行风险加大,增加了发达经济体央行采取扩张性货币政策的可能性。

与此同时,国内的通胀情况可能在年底前略低于4月通胀报告的预测。土耳其央行还称,委员会把持续的通胀放缓过程视为实现降低主权风险、压低长期利率以及推升经济复苏的关键。

土耳其央行自去年9月份以来一直都把这项关键利率维持在24%不变。土耳其总统埃尔多安一直抱怨称,高企的利率推高了通胀而不是遏制通胀,因此利率需要迅速下降。由于他的这套理论与传统经济学观点截然相反,而被经济学家们称为非正统理论。

为此,埃尔多安在7月6日突然解除了坚持不降息的行长切廷卡亚的职务,由副行长乌伊萨尔接任。

本月18日,韩国央行决定将基准利率从1.75%下调至1.5%。紧随韩国央行,印尼央行也宣布将七天逆回购利率下调25个基点到5.75%。随后,南非央行宣布将关键利率下调25个基点至6.5%。同样是在18号,乌克兰央行也宣布降息,将主要利率下调50个基点。至此,据不完全统计,今年开年以来,全球范围内已经有近20家央行采取了降息举措。而从6月起,澳大利亚央行两次降息,印度央行货币政策委员会公布利率决议,宣布将基准利率下调25基点至5.75%,并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”,维持存款储备金率4%不变。这也是继2月和4月后,印度央行年内第三次降息。

欧洲,这个老牌国际中心,自2018年以来经济形势下行压力日益加重。尤其是股市,最近下滑严重,面对这种情况,欧洲央行在前天的会议上毅然宣布,保持三大利率不变,且未推出量化方面新政。

不过,土耳其却没有那么幸运,这个横跨欧亚的大国土耳其,经济下行的压力,已经使得他们无所谓什么股市、什么债市、什么汇率问题了。

在巨大的经济下行压力面前,土耳其终于没能扛住,正式宣布降息425点。

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但是这个降息幅度,真的是出人意料,前所未有的疯狂!425点什么概念呢?

简单对比下,今年以来全球至少有共20个国家先后宣布降息。其中:

累计降息幅度最大的国家乌克兰、埃及、加纳等,也才降息100基点,土耳其是其4倍;而对比那些仅仅只是降息25个基点的国家,土耳其的降息幅度是其17倍。

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这个力度不可想象,远超市场预期,可想而知现在的土耳其经济到底有多惨。

失业率翻倍、CPI飙涨、汇率暴跌,经济几近崩溃!

和韩国一样,土耳其如此大力度的降息,无非是为了激活本国经济,土耳其的经济下行压力,可要比受日本暴虐的韩国严重的得多。

事实上,土耳其的经济已经是崩盘了,而且不是局部性崩盘,是整个国家的全面性崩溃。

单说环境,自埃尔多安这位骨子里充满独裁的执政者上台后,土耳其麻烦不断,近年来土耳其政局动乱,内忧外患不断。尤其对美政策调整,从亲美到倒美。

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经常性的动乱,使土耳其的投资环境短时间内严重恶化,大量富人阶层开始携带资金外逃。再加上,由于实行倒美策略,饱受美国制裁。

也就是在内部不稳、外部制裁,外加持续的宽松货币政策等多重因素影响下,土耳其里拉已经是几度崩溃,经济进一步恶化,时至如今,土耳其经济已至少倒退至2010年。

自2013年起,土耳其经济开始衰退,国内生产总值一减再减,到2018年,土耳其国内生产总值7665亿$,已经跌回2010年了,如果再算上货币贬值,可能还要再倒退几年。

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图示:单位(10亿)

最明显的表现,一是土耳其的失业率,与2018年相比,几乎翻倍了都:

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二是CPI,想想今年我们的水果二十几的膨胀什么感觉?再看看土耳其,CPI是全面飙涨近25%,不可想象:

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图示:来源WIND,单位(%)

为了刺激经济发展,埃尔多安继续采用宽松货币政策,此次-再次降息425基点就是实证。但是,降息虽然可以应急,却不是万能药啊。

土耳其经济与通胀走进了死循环。越宽松,土耳其反而越来越缺钱了

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越降息,土耳其可能越缺钱?

降息是可以刺激经济,但是是有一个度的,土耳其可能已经过了这个度。随着持续性的宽松策略,降息已无法挽救土耳其这个以进口为经济发展模式的国家。

土耳其地处中东,归属西亚,横跨亚欧,但与沙特、伊拉克等中东国家不同。土耳其,既没资源,制造业也不发达,一些日用产品、工业能源产品等原料均需进口,是一个进口型替代工业类的发展国家。

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这样的类似日本的经济模式,也就决定了土耳其对外汇的稳定性要求极高。但,宽松的经济货币政策下,土耳其的汇率稳定性受外部影响极大!

去年美国加息,土耳其里拉一度崩溃,其实已经说明了一切。可惜,土耳其经济频临崩溃,执政者又不是那种潜心下来发展的领导者。

这就导致一种结果,越降息越宽松,市场上就越缺钱。就观察君所知,目前的土耳其,就连银行都需要付出12倍利息才能拿到钱。

隔夜拆借利率:是金融机构相互借钱需要支付的利息的利率,跟国内的shibor概念一样,当隔夜拆借利率越高,说明金融机构越缺钱。(国内一般在2.636%)

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这个图,是近年来土耳其的隔夜拆借利率变化图,土耳其隔夜拆借利率,在过去几个月几乎翻了几倍。这意味着土耳其现在已经极度“缺钱”的地步(不缺里拉)。

市场如此疯狂,可以说土耳其的金融系统,目前已经是濒临崩溃了!

总的来看,“浪漫”的土耳其目前就在经历下面这种情况:

汇率疯狂贬值,股市暴跌,债券收益率飙升,通胀率、失业率居高不下。(反正金融危机该有的,土耳其现在都有)那个浪漫的土耳其不再有了…

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    所有的伟大,都源于一个勇敢的开始!
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